CТОИМОСТЬ АКЦИЙ ОПРЕДЕЛЯЮТ НЕ БРОКЕРЫ, А ЛЮДИ В МАНТИЯХ И ПОГОНАХ
Курс акций
«ЮКОСа» в последнее время напоминает
кардиограмму: резкие падения сменяют
неожиданные взлеты. Причина — действия
силовиков, которые окончательно запутались в
том, где место запятой в хрестоматийном
предложении «казнить нельзя помиловать». В то
время как налоговики и сотрудники ГУВД
выкатывают против компании все новые и новые
иски, суды вынужденно признают их неправоту.
Кредиторов «ЮКОСа» эта нервотрепка вводит в
состояние шока, зато биржевые спекулянты, что
называется, попали в путину. Последнее
обстоятельство заставляет повнимательнее
присмотреться к кажущемуся хаосу и попытаться
найти в нем логику, выражающуюся, в том числе, в
денежном эквиваленте.
Предъявите документы
Если бы Александр
Солженицын писал свое культовое произведение
сейчас, он, возможно, назвал бы его «Один день
Михаила Борисовича». Правда, главным героем стал
бы не сам Ходорковский, а его компания. За один
день вокруг «ЮКОСа» произошло столько событий,
что на их основе можно было бы написать
остросюжетный детектив.
Начиналось все из рук вон
плохо. Утром 19 мая в офис компании на Дубининской
улице вновь пожаловали гости из ГУВД —
столичного и самарского. Секьюрити в вестибюле
«ЮКОСа», наверное, скоро будут знать их в лицо.
Ведь похожие делегации уже посещали зеленоватую
высотку не далее как 6 мая и 22 апреля. Кстати,
строго по графику — раз в две недели. Повод
всегда один и тот же — выемка документов на
предмет поиска налоговых недоимок. В этот раз
главным объектом внимания стал «Самарнефтегаз»
— дочерняя структура «ЮКОСа»,
специализирующаяся на нефтепереработке.
Следователи Самарского ГУВД заподозрили, что
головная компания продавала «дочке» нефть под
видом так называемой «скважинной жидкости», то
есть смеси из воды, грязи и собственно «черного
золота». Естественно, такой коктейль стоит
дешевле чистой нефти, поэтому сотрудники МВД
пришли к выводу, что таким образом «ЮКОС»
оптимизировал налог на прибыль. И пришли в гости
с привычным приветствием «предъявите
документы».
По предварительной
информации, следователи насчитали долгов на 3,2
миллиарда рублей. Впрочем, счет может вырасти и
до десяти миллиардов.
В самой компании к этому
отнеслись довольно спокойно — привыкли. Дело
ведь не в цифрах, а в обоснованности претензий.
Вернее, в ее отсутствии. По крайней мере,
пресс-секретарь «ЮКОСа» Александр Шадрин
утверждает, что ЮКОС и «Самаранефтегаз» при
заключении и исполнении соглашений о
купле-продаже нефти заплатили налоги полностью и
в срок.
Двадцать минут,
которые потрясли биржу
Поэтому незваных
гостей приняли со сдержанной вежливостью. На
самом деле — посмотрят бумаги, захватят
что-нибудь с собой и уйдут — невелика беда. В то
утро голова у представителей компании болела по
другому поводу: они получили уведомление о
возможном наступлении дефолта по кредиту в 1,6
миллиарда долларов. Его предоставили в свое
время синдикат иностранных банков, в который
вошли Citibank, Commerzbank, Credit Lyonnais, Deutsche Bank, HSBS и Societe Generale
S.A. — банк-координатор. Они выдали заем под залог
экспортной выручки. С объемами добычи и продажи
нефти «ЮКОСом», разумеется, ничего не произошло,
поэтому в нормальных условиях возврат кредита не
представлял бы ровно никаких трудностей.
Кредиторов обеспокоило печально известное
требование Министерства по налогам и сборам об
уплате налогов, пени и штрафов на сотню
миллиардов рублей и последовавшее за ним
определение Московского арбитражного суда,
налагавшее арест на имущество компании. Таким
образом, по мнению иностранных банкиров, на
счетах компании в случае исполнения судебного
решения могло просто не остаться свободных
средств для возврата кредита. Вот они и решили
подстраховаться, пригрозив дефолтом.
Событие, прямо скажем,
пренеприятное. Ведь оно портит деловую репутацию
компании, ее кредитную историю.
Соответственно, реакция
фондового рынка была предельно бурной — иначе
как обвалом котировок ее и не назовешь.
Информация об уведомлении о возможном дефолте
просочилась на биржу в 11 часов 10 минут. Пять минут
спустя курс акций «ЮКОСа» снизился на шесть
процентов, до 288 рублей за акцию. А в половине
двенадцатого, когда стало известно о новых
обысках на Дубининской, котировки просели до 275
рублей за акцию. То есть за двадцать минут
компания потеряла десятую часть своей
капитализации.
Юридический пат
Казалось бы, ситуация
хуже некуда. Но у всякого кризиса есть
максимальная точка глубины. И к середине дня
пришла новость, которой никто не ждал, — «ЮКОС»
одержал первую победу в суде.
Московский арбитраж
приостановил исполнение решения МНС о взыскании
99 миллиардов рублей налогов с компании. Суд пошел
навстречу заявлению «ЮКОСа», требовавшего
признать претензии налоговиков незаконными. Так
что теперь разбирательство по иску МНС,
назначенное на 21 мая, превратилось в пустой фарс:
суд не сможет ничего решить до того, пока не будет
окончательно рассмотрен протест «ЮКОСа». А это
случится только неделю спустя, 28 мая.
Получается, что один судья
загнал другого в патовую ситуацию. Объяснения
подобной коррозии правосудия могут быть разные.
Первое и главное среди них заключается в том, что
с юридической точки зрения правда на стороне
компании Ходорковского и любой суд, если
ослабить политическое давление на него, вынужден
признать несостоятельность претензий силовиков.
Но есть и другая версия: опровергая друг друга,
судьи помогают спекулянтам. Вопрос в том, вольно
или невольно?
Посмотрим на реакцию
фондового рынка. После сообщения о решении
арбитражного суда на бирже началась эйфория, и за
короткое время акции «ЮКОСа» не только отыграли
утреннее падение, но даже выросли в цене на
полпроцента. Если учесть, что объем торгов
бумагами компании в тот день составил четыре
миллиона долларов, то только на одном
путешествии в десять процентов туда и обратно
осведомленные брокеры могли заработать до 800
тысяч долларов за финансовый день. А ведь есть
еще и ММВБ. То есть не исключено, что нетто навара
зашкалило за миллион. Может быть, это — новая
стратегия разорения компании и, соответственно,
обогащение кого-то другого?
Повелители фондового
рынка
Конечно, доказать
факт получения инсайдерской информации
некоторыми игроками на бирже невозможно. Но и
опровергнуть это предположение не менее трудно.
Следовательно, оно имеет право на существование.
В конце концов, два человека, один из которых
обрушил котировки, а другой поднял их на прежнюю
высоту, работают в одном и том же суде…
Впрочем, проблема даже не
в том, заработал ли кто нечестные деньги или нет.
Опасения вызывает сама судьба компании. Ведь
сумма претензий к ней со стороны как силовиков,
так и частных кредиторов растет с каждым днем. И
если она превысит объем средств, которыми
реально располагает «ЮКОС», угроза дефолта
станет абсолютно реальной.
Уже сейчас ситуация
близка к критической. По мнению налоговиков,
компания задолжала государству 3,4 миллиарда
долларов (цифра все время растет). Плюс два
коммерческих кредита — на миллиард и 1,6
миллиарда долларов соответственно. По каждому из
них в любой момент может быть объявлен дефолт.
Таким образом, в случае необходимости
единовременной уплаты всех долгов, реальных и
мнимых, «ЮКОС» будет обязан выложить шесть
миллиардов.
Это в пассиве. В активе же
компании четыре миллиарда долларов,
составляющие чистую прибыль по итогам прошлого
года. А еще — три миллиарда, которые «ЮКОС»
получит назад в случае окончательного «развода»
с «Сибнефтью». Но ситуация вокруг
несостоявшегося слияния не менее туманная, чем
история с налогами.
Значит, власти пытаются
обанкротить «ЮКОС» с помощью пары-тройки
судебных решений сомнительной юридической
чистоты. Но теперь, когда суды потихоньку начали
отказывать силовикам, этот вариант кажется
сомнительным. Пикантности добавляет неожиданный
успех Гусинского, который смог выиграть похожий
процесс в Страсбургском суде. Прецедент,
безусловно, станет одним из козырей адвокатов
«ЮКОСа».
Так что, скорее всего, в
ближайшее время события будут развиваться по
тому же сценарию, что и 19 мая. Силовики будут
выискивать новые недоимки, суды — вежливо им
отказывать или тянуть резину. А спекулянты —
наживаться на этой чехарде. И, возможно, делиться
с ее организаторами.
Геннадий ОСИНОВ
24.05.2004
|
